El gobierno de Claudia Sheinbaum ha presentado su propuesta de Paquete Económico para 2025, con una estimación de crecimiento económico de entre el 2% y el 3% para el próximo año. Sin embargo, diversos analistas consideran que los supuestos fiscales incluidos en el paquete son demasiado optimistas y podrían ser difíciles de alcanzar, especialmente en un contexto económico incierto.
Este viernes, el secretario de Hacienda, Rogelio Ramírez de la O, entregó oficialmente el Paquete Económico 2025 a la Cámara de Diputados, un documento que incluye tanto la Ley de Ingresos como la Ley de Egresos para el siguiente año. A pesar de las buenas intenciones del gobierno, los expertos advierten que los objetivos propuestos para el crecimiento, la inflación y la recaudación tributaria podrían resultar complicados de cumplir.
Proyecciones de Crecimiento y Desafíos Fiscales
Según el análisis de la firma Valmex, las expectativas de crecimiento económico del gobierno para 2024 y 2025 son considerablemente más altas que las proyecciones del mercado. Mientras que la estimación promedio del mercado para 2024 es de un 1.5% y para 2025 es de apenas un 1%, el gobierno mexicano espera un crecimiento de entre el 2% y el 3% para el próximo año. Estos números no parecen estar en línea con las expectativas más moderadas de los analistas, lo que genera dudas sobre la viabilidad de alcanzar estos objetivos.
Otro aspecto que genera preocupación es la inflación. El gobierno ha proyectado niveles más bajos que los anticipados por el mercado, que espera una inflación del 4.4% para 2024 y del 3.8% para 2025. A pesar de esta diferencia, los analistas coinciden en que las tasas de interés propuestas se alinean con las expectativas del consenso de mercado.
En cuanto a la paridad peso-dólar, Valmex señala que la previsión del gobierno de un tipo de cambio más bajo de 20 pesos por dólar es optimista, dado que el consenso del mercado ve un tipo de cambio más alto. Además, aunque los precios del crudo proyectados por la Secretaría de Hacienda parecen razonables, la plataforma de producción petrolera podría estar sobrestimada, lo que afectaría la recaudación tributaria.
Retos en el Cumplimiento de Objetivos Fiscales
Con un crecimiento económico moderado y posibles dificultades en la producción petrolera, alcanzar los objetivos fiscales establecidos en el Paquete Económico 2025 podría resultar complejo. La menor recaudación derivada de un crecimiento más bajo podría verse contrarrestada por una mayor debilidad del peso y una eventual disminución de las tasas de interés, lo que ayudaría a las finanzas públicas.
Gabriela Siller, economista en jefe de Banco Base, destacó que los pronósticos del Ejecutivo son excesivamente optimistas y podrían aumentar la probabilidad de un recorte en la calificación crediticia de la deuda soberana del país. Según Siller, para alcanzar un crecimiento entre el 2% y el 3% en 2025 sería crucial contar con un mayor impulso del sector privado, lo que resulta incierto debido a la cautela ante las reformas económicas y las posibles tensiones internacionales, como las generadas por las políticas de Donald Trump.
Un Presupuesto Ambicioso con Reto en la Ejecución
Desde la perspectiva de Intercam Casa de Bolsa, el presupuesto propuesto para 2025 es sumamente ambicioso, especialmente en lo que respecta a la tasa de crecimiento, la tasa de interés y el tipo de cambio. Sin embargo, estos supuestos optimistas podrían dar lugar a resultados alejados de las metas previstas en términos de recaudación fiscal, déficit y endeudamiento. En este sentido, la clave para el éxito del Paquete Económico radica en la capacidad del gobierno para generar confianza tanto en actores nacionales como internacionales, demostrando que será capaz de cumplir con sus metas de ingresos y egresos.
Intercam también señala que, aunque la reducción del déficit es positiva, es evidente la falta de recursos en esta administración. Además, el presupuesto refleja un programa de transferencias e inversiones bastante ambicioso, lo que podría generar dificultades en su ejecución.
Áreas de Preocupación: Salud, Seguridad y Educación
Uno de los puntos más criticados por los analistas es la asignación de recursos en áreas clave como la salud, la seguridad y la educación. A pesar de ser sectores que requieren mayores inversiones, el Paquete Económico 2025 contempla un presupuesto limitado para estos rubros. En contraste, se prevé una inversión significativa en el Tren Maya, uno de los proyectos insignia de la administración, lo que pone en evidencia la prioridad que se le da a las grandes infraestructuras, en detrimento de áreas críticas para el bienestar de la población.
Impacto en la Calificación Crediticia
Finalmente, las agencias calificadoras, como Moody’s, se mantienen vigilantes ante la evolución del Paquete Económico 2025. De hecho, recientemente, Moody’s recortó la perspectiva de la calificación crediticia de México debido a preocupaciones sobre el deterioro institucional y las políticas recientes para Pemex. Las calificadoras estarán evaluando cuidadosamente el impacto de las medidas propuestas, lo que podría llevar a futuras revisiones de la perspectiva crediticia, aunque por el momento no se prevé una rebaja inmediata de la calificación soberana.
